5月17日，知乎公布了第一季度（截至2021年3月31日）的財務報告，該份報告系知乎上市以來披露的首份財報。

2021年3月26日，知乎于成立十周年之際在美國紐交所成功上市，不過上市首日卻跌破發行價。彼時的股價破發，無疑反映出投資者對知乎的增值潛力抱有觀望甚至懷疑的態度。

知乎開啟新征程的第一步，似乎不太令人看好。背負外界唱衰的壓力前行，如今檢驗成績的時刻已經到來，知乎能逆勢翻盤，贏得資本市場的信心嗎？

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營收遠超市場預期，新興業務增速明顯。

從所公布的數據來看，第一季度知乎的總營收和用戶數據都取得了不錯的增長成績。財報顯示，2021年首個季度知乎實現4.738億的營收，平均月活用戶8500萬，平均月付費會員數上升至400萬。

知乎第一季度營收近4.78億元，同比增長154.2%，遠超市場預期的4.61億元。這主要歸功于幾大主營業務均實現了同比大幅增長。

目前，知乎的收入來源主要有四大途徑，分別是線上廣告、付費會員、商業內容解決方案和其他業務（包括在線教育、電子商務）。其中，前兩項業務的增速強勁。線上廣告業務在該季度收入為2.14億，同比增長70.1%；付費會員業務收入1.27億，同比增長127%。

商業內容解決方案是知乎在2020年初推出的新業務。經過一年多時間的發展，該項新興業務的增速亦呈現出小步快跑的狀態。

數據顯示，商業內容解決方案在該季度的收入為1.21億元，與去年同期相比增幅超過了100倍，在總收入的比重達到了25%。

與此同時，包括在線教育和電子商務服務在內的其他業務，也在第一季度為知乎貢獻了1714萬元的收入，較上年同期的570萬元增長了200.4%。

和上市前相比，知乎在今年首季度的各項運營數據大都取得了亮眼的增長。此外值得注意的是，知乎整體的營收結構也有所優化且趨于平衡。

作為知乎最為成熟的盈利模式，線上廣告的收入占比從去年全年的62%降至45%，而付費會員、商業內容解決方案和其他業務的收入占比已攀升至55%。

據悉，知乎試圖通過開展多元化業務來實現商業變現的多元化，而從當前的財報數據來看，其多元化商業布局已初顯成效。

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多元布局初顯成效，內容變現任重道遠

知乎一直在朝著商業多元化的方向努力，最終的目的是內容變現。盡管與之前的自己相比，知乎營收的多元化布局尚已成型，但對比同處內容賽道的B站和小紅書，其內容變現之路可謂“路漫漫其修遠兮”。

這一漫長變現路上所面臨的首要難題便是規模的擴張和轉化。

雖然第一季度的財報顯示知乎的月活用戶在高速增長，但這對于一家已成立10年并上市的互聯網公司來說，是遠遠不夠的。畢竟在競爭激烈的賽道上，B站的月活數已達到2.2億，而成立時間最晚的小紅書，當前的月活已增長到1.38億。

在營收依舊依賴廣告的情況下，有關機構的報告顯示，知乎廣告收入的主要增長驅動力就是用戶規模的增長。聯系對比來看，知乎第一季度平均月活躍用戶同比增長37.7%的速度，依然有待提升。

除此之外，和競爭對手B站相比，知乎的會員付費率明顯較低，這也映射出其用戶轉化方面的劣勢。

同是一季度的數據，B站的付費率從上年同期的7.8%上升至9.2%，而知乎的付費率僅為4.71%。對此，專業人士分析稱，知乎與B站等公司數據的差距，意味著知識付費類業務的營利空間不大。

而這恰也是公司此前前景不被投資者看好、股價破發的主要原因。未來，知乎能否突破知識付費市場空間小的困境，在新十年的征程上向投資者證明自己的造血能力，后續的發展值得期待。